數字經濟浪潮下，人工智能產業正成為引領發展的核心引擎，一批A股企業已在全球競爭中嶄露頭角。

隨著2025年第三季度財報陸續披露，A股人工智能板塊呈現強勁增長態勢。在政策支持與技術突破的雙重驅動下，中國人工智能產業正迎來黃金發展期。

據高盛最新報告顯示，中國人工智能股票市值集中度較低，且相對于美國同業存在明顯估值折讓，為投資者提供了豐富投資機會。而在這些企業中，科大訊飛、工業富聯、寒武紀等龍頭企業憑借技術壁壘和商業化落地能力，展現了出色的盈利能力。

01 行業景氣度持續攀升，商業化落地加速

今年以來，中國大模型商業化落地正迎來加速期。根據“智能超參數”發布的《2025年第三季度通用大模型廠商中標排行榜》顯示，科大訊飛以60個中標項目、5.45億元中標金額穩居第一，金額超過第2至第6名總和。

這已是該公司自2024年中以來的連續第五個季度獲得“標王”稱號。

大模型訂單的集中爆發，只是人工智能產業景氣度提升的一個縮影。2025年前三季度，科大訊飛大模型中標項目數量達到108個，披露的中標金額達9.3588億元。

在TOP6通用大模型廠商中，該公司拿到了中標項目數量和中標金額的雙第一。

人工智能產業不僅在國內市場發展迅猛，在出海方面也表現亮眼。科大訊飛第三季度海外收入增長2.7倍，翻譯機、辦公本等硬件在日韓、中東、東南亞市場增長勢頭良好。

02 算力基礎設施，AI發展的堅實基石

算力是人工智能發展的基礎設施，在全球算力需求激增的背景下，相關企業業績表現突出。

工業富聯作為全球AI服務器代工龍頭，是英偉達GB200系列的核心代工廠，占據了其40%的份額。

2025年上半年，該公司AI服務器營收同比增長60%，凈利潤達119億元，同比增長39%。

中際旭創則位居全球光模塊龍頭地位，800G光模塊全球市占率達60%，并綁定英偉達、谷歌等巨頭，1.6T產品已進入測試階段。

2025年上半年，該公司凈利潤預計36-44億元，同比增速高達86%。

在AI芯片領域，寒武紀作為國產云端AI芯片龍頭，自研MLUarch指令集，思元系列芯片性能比肩國際主流產品，獲得了字節跳動、阿里云等大客戶訂單。

2025年第一季度，寒武紀成功實現凈利潤扭虧為盈，新增訂單額超15億元。

另一家芯片企業海光信息，則是國產CPU+DCU雙賽道龍頭企業，其深算系列芯片性能達國際旗艦水平的80-90%。

03 垂直行業應用，AI落地主戰場

人工智能的價值最終體現在行業應用上，垂直行業應用企業將AI技術與特定場景結合，形成了可持續的盈利模式。

科大訊飛在智能語音、教育和醫療領域具有壟斷性地位，覆蓋全國80%的中小學，星火大模型日均調用量超50億次。

2025年第三季度，公司營業收入60.78億元，同比增長10.02%；歸母凈利潤1.72億元，同比增長202.40%。

拓爾思在政務和金融NLP領域市占率第一。其AI文本處理業務增速超80%，AI訂閱收入占比高達30%，稀缺性強。

恒生電子作為金融IT系統市占率第一的企業，其LightGPT大模型已接入20余家銀行的風控系統。公司毛利率超過80%，養老金智能投顧規模達800億元。

海康威視作為全球AI視覺安防龍頭，AI視覺解決方案覆蓋300多個場景，瑕疵檢測精度達99.9%。

該公司機器人業務增速達60%，AI相關收入占總收入的35%。

04 大模型引領潮流，科大訊飛穩居第一梯隊

大模型能力已成為衡量AI企業技術實力的重要標尺。2025年7月25日，基于全國產算力訓練的“訊飛星火X1”升級版正式上線，實現了對OpenAI o3的對標。

值得注意的是，該模型在參數比業界同類模型小一個數量級的情況下，在數學、翻譯、推理、文本生成等方面持續進步并保持業界領先。

科大訊飛在大模型幻覺治理準確率上大幅領先業界主流模型，進一步擴大了在教育、醫療等行業大模型的領先優勢。

同時，其底座多語言能力擴展支持130多個語種，為世界提供“第二種選擇”。

2025年9月17日，第22屆中國一東盟博覽會上，科大訊飛發布了專門為東盟十國打造的星火東盟多語言大模型底座，這也是基于純國產化軟硬件打造的東盟多語言通用大模型底座。

05 財務表現強勁，盈利能力顯著提升

從最新財務數據來看，人工智能龍頭企業盈利能力顯著改善。2025年第三季度，科大訊飛歸母凈利潤同比大幅增長202.40%，經營性現金流凈額8.95億元，同比增長25.19%。

公司盈利能力持續改善，2025年第三季度銷售毛利率達40.38%，較Q2進一步提升，顯示公司產品盈利空間持續拓寬。

費用控制方面，2025年單三季度的管理費用和研發費用率均低于2024年第三季度，控費效果得當，盈利能力進一步加強。

科大訊飛的AI學習機業務前三季度銷量同比增長80%，連續四年穩居高端市場銷量與銷售額雙第一。

IDC數據顯示其已登頂2025年Q2渠道銷售額榜首。

06 未來展望與投資策略

人工智能行業前景廣闊，但投資者也需關注潛在風險。根據券商預測，科大訊飛2025-2027年EPS分別為0.40/0.52/0.65元，對應P/E分別為130.84/100.65/80.32倍。

另一家機構預測，公司2025-2027年歸母凈利潤分別為7.29、11.05、14.13億元。

投資者需關注以下幾大風險：技術發展不確定性、行業競爭加劇、AI大模型應用落地不及預期、商業化推進速度不及預期。

同時也應看到，當前整個市場學習機滲透率僅6-7%，第四季度“國補”資金到位后，有望借助“雙11”購物季進一步放量。

隨著大模型賦能下產品力的持續提升，渠道能力進一步加強，未來還有巨大的市場空間。

隨著人工智能技術在各行業的滲透率不斷提高，這些擁有核心技術和成熟商業化路徑的龍頭企業，未來增長潛力巨大。投資者可密切關注這些公司在算力建設、模型迭代以及市場拓展方面的最新進展，把握數字經濟發展紅利。